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IPO过会率创新低 新三板投资逻辑开始悄然转变
来源:财界网整理 2018-01-31 10:10:23
  过去的两周,共有9家来自新三板的企业(含已摘牌)IPO上会,仅1家获通过,创下新三板企业IPO过会率新低。其中,既有审核政策趋严的影响,同时新三板拟IPO企业经营规范方面也暴露出一些瑕疵。在新的市场环境下,新三板企业的心态以及市场投资逻辑均出现一些新的变化。

  2017年5月,迈奇化学撤回IPO,复牌首日股价暴跌69.23%;2017年7月,圣迪乐村终止IPO,复牌首日暴跌49.95%;2017年9月,森达电气IPO撤回,复牌首日暴跌46.01%;2018年1月14日,华灿电讯撤回IPO申请后复牌暴跌68.36%。

  “之前公司基本已经确定了上市辅导的券商,但最终还是决定暂时搁置。”华南一家新三板挂牌公司证券事务代表表示,2017年初,看到身边很多企业纷纷启动IPO辅导,公司也有意尝试冲击IPO。随着IPO过会成功率降低,同时不少企业撤回IPO后遭遇的暴跌惨状,公司决定暂时放弃IPO辅导计划。

  对于挂牌企业如何规划发展路径的问题,联讯证券新三板研究组组长彭海认为,从目前情况看,IPO审核趋严将持续。对拟IPO企业而言,需要结合企业自身发展以及财务情况与审核标准进行匹配,优质企业依然可以继续走IPO之路。但A股市场同样存在分化日趋明显的问题,“转板”后企业同样会面临市值管理的问题。

  付立春指出,除了IPO这条发展路径外,随着新三板改革“红利”的陆续释放,未来新三板市场有望进一步优化分层。这给新三板企业的持续发展提供了新的增长空间。只要企业自身足够优秀,在新三板市场成长同样值得期待。

  除了新三板拟IPO企业需要转变发展思路外,对投资人而言,新三板的投资逻辑开始悄然转变。“IPO集邮投资策略将面临挑战,对投资人的专业性要求将越来越高。”付立春认为,随着新三板IPO过会概率的降低,过去通过简单寻找IPO概念股进行广泛“集邮式投资”的收益率将大幅下降。

  “过去火热Pre-IPO策略依然是新三板的投资逻辑之一,但随着改革新政和市场风向的变化,不少投资策略开始显现价值。”张弛认为,由于新三板市场本身的特点,以前相关IPO成为投资者退出的最重要的途径。而随着新三板交易制度等新政落地,流动性改善的契机已经临近。在这种背景下,投资机构开始转换投资逻辑,一些更具风险承受能力的资金开始介入新三板相关企业,等到市场流动性改善再退出。
  • 标签:
  • IPO,投资逻辑
责任编辑: 汪艳 IF152
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