流动性不足新三板大宗交易折价低于A股市场

来源: 财界网整理2017-01-11 14:25:42
  近日,针对新三板流动性低迷的现实,全国股转公司副总经理、新闻发言人隋强在最新发言时指出,新三板备受关注的流动性问题,根本不在于交易的多少还是大小,问题的关键在于二级市场的交易是市场定价的基础。

  具体措施来看,隋强表示,新三板接下来将会针对流动性进行改革,具体的改革措施就是既需要改革现行交易体制问题,增加大宗交易机制,也需要完善异常交易的标准和交易行为的违法违处;既需要丰富做市商的类型和数量,也需要加大对做市商的引导;既需要扩大投资者群体类型,也需要进一步的规范挂牌公司的运作,鼓励挂牌公司加大对投资者的保护。

  东北证券(000686,股吧)新三板研究中心总监付立春在接受广东广播电视台财经节目中心采访时预计,若新三板推出大宗交易机制,会模仿现有A股的操作模式,“A股市场的大宗交易机制实施已相当长时间,并有丰富经验,新三板创新的大宗交易模式也可以从A股市场引入,包括整体的框架、盘后报价等细则都可借鉴。”

  不过,交易工具都是一把双刃剑,大宗交易也不例外。付立春也指出,若新三板试行大宗交易机制也需要吸取教训,通过大宗交易的报价将很快反映到二级市场上的行情,“而新三板因为流动性远低于主板市场,其大宗交易的折扣很可能低于A股市场的大宗交易。”

  目前新三板协议转让和做市转让均显示出一定弊端:采取做市转让的挂牌公司股东如果短期内减持大量股份,只能求助于做市券商,但由于目前新三板市场交投不活跃,做市券商只能一边接手减持股份,一边寻找交易对手方,目前这一环节很难打通。对于采取协议转让的公司而言,由于避税等原因,当前不少股票频现低价交易,如“一分钱”交易等,股价的暴涨暴跌容易对部分投资者产生误导。一旦允许大宗交易,买卖双方就可通过市场外协商方式,直接确定是否交易,有助于稳定市场交易价格,将大量减持对市场的冲击程度降至最低。

  如果新三板推出大宗交易制度,不仅能给市场提供新的交易平台,让买卖双方以市场为基准,在允许的幅度内,选择溢价、折价或平价成交,可有效避免对二级市场价格造成冲击,同时也能为投资新三板的资金提供较好退出渠道。
责任编辑: 刘素曼 IF106
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