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装备企业瓶颈突破:“标准品+大行业应用”是核心
来源:广证恒生 2019-01-18 09:59:44
  装备企业亟需解决发展瓶颈

  1)订单制使规模受限。目前国内装备企业的订单多以非标为主,占比约60%。由于没有标准可依,难以形成规模效应。同时,由于市场极为细分及分散,单个企业很快遇到发展瓶颈。

  2)并购效果难以把控。装备企业往往会借助“资本+技术”方式来尝试突破规模瓶颈。然而,由于装备企业较少固定资产且主要依靠有限的大客户订单。一旦并购完成,原企业人才流失将导致客户量流失,严重影响并购的效果与收益。

  “标准产品+非标应用领域”模式有望突破装备企业的发展瓶颈

  1)大族激光“激光+自动化”模式。大族激光是国内激光装备行业的领军企业,也是亚洲最大、世界知名的激光加工设备生产厂商。大族激光自主研发光纤激光器与谐波减速器,从而实现上游整合。同时,利用激光及加工设备这一核心、标准技术产品,充分发挥激光加工领域与自动化领域的协同效应,并通过一系列针对性的增发与并购活动,一方面向消费电子领域的PCB、显视面板等方向延伸,一方面使激光技术产品向激光智能制造与动力电池等非标应用领域加速布局。

  2)ABB机器人“本体+数字化平台”模式。作为全球领先的工业机器人技术供应商,ABB提供包括机器人本体,软件和外围设备在内的完整应用解决方案等服务之外,公司设立了珠海、青岛、重庆等城市机器人应用中心,及时满足国内制造的多样化与快速变化的需求。ABB通过并购B&R与GE,以及剥离电网业务等活动,一方面补齐了公司短板,一方面则将业务聚焦于数字化解决方案。基于ABBAbility数字化平台,ABB机器人与自动化等业务可以通过“物联网+”提供定制化的数字化解决方案,深度挖掘并为各领域的客户提供独特价值。

  “标准产品+非标应用领域”模式协力装备企业突破瓶颈

  1)选择空间较大的应用领域非常重要,这决定了企业未来可持续发展的空间。

  2)突破技术壁垒,强化核心优势。设备应用商并购上游核心零部件(标准产品)可以帮助零部件商找到更新更好的应用场景,而核心零部件商则可以增强设备商的成本控制能力及功能,彼此达到双赢。

  3)通过合理并购获取技术、渠道等外部资源。为了保证并购可以获得成功,并购主体需具备极强的整合能力,而且可以帮助被并购企业(上游核心零部件企业)开拓更多的新应用场景,这样并购整合效果更好。

  4)借力资本市场,快速腾飞。基于装备行业需要大量资金投入研发及项目性质的特性,再加上需要持续的并购整合,因此登陆资本市场获得更多的资金及资源成为必然选择。

  风险提示:装备行业政策性风险;并购标的整合风险。
  • 标签:
  • 装备,企业,并购
责任编辑: 李思雨 IF163
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