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尚航科技:雷军系优质IDC 5G时代IDC有望长期景气
来源:广证恒生 2019-01-08 14:32:31
  报告摘要:

  公司概况:华南地区领先的IDC服务商和解决方案提供商

  尚航科技是国内华南地区领先IDC服务商和解决方案提供商,拥有YY、UC等忠诚度高、消费能力强的知名客户,运营北京、广州等一线城市及无锡、武汉等二线城市优质IDC数据中心。

  需求、政策推动国内IDC行业发展,预计到2020年国内IDC市场规模将超过2000亿

  2017年IDC市场规模946.1亿元,同比增长32.40%,未来两年IDC市场增速趋缓,整体市场规模仍将保持上升趋势,预计2020年随着5G应用商业化进程加速,中国IDC市场将迎来新一轮大规模增长,市场规模将超过2000亿元。IDC行业发展主要受两方面推动(1)需求端:数据流量持续增长,云计算、5G等技术的快速发展,共同拉动IDC需求增长。2021年全球个人IP流量预计将达到每月278EB,全球数据总量预计到2020年将达到44ZB,2025年甚至达到163ZB。(2)政策端:电信服务业在内的信息产业被列为战略性产业,政府出台政策鼓励扶持IDC行业发展。

  专业IDC服务商有望提升份额,客户、资金、数据中心地理位置是关键竞争力

  尽管目前IDC市场以运营商为主,基于(1)IDC业务并非三大基础电信运营商核心业务。(2)全球竞争格局中第三方IDC市场份额显著高于国内,根据SynergyResearch数据全球市占率前十的厂商中,Equinix、DigitalRealty、CyrusOne等第三方IDC服务商占据主要地位,而国内基础运营商占绝对的主导地位,我们认为未来运营商凭借网络优势依然是市场重要主体,但第三方IDC份额将有所提升,其中拥有客户优势、资金优势,数据中心用地用电资源具备稀缺性的IDC厂商具备高护城河。

  公司核心竞争力:获雷军投资,客户资源、资本市场融资优势凸显

  公司拥有三大核心竞争力:(1)优质客户资源:公司已在行业内形成了较高的品牌认知度,拥有诸如YY、搜狗、UC等忠诚度高、消费能力强的知名客户。(2)获雷军信任,树立资本市场品牌:公司团队受小米创始人雷军信任并投资,在资本市场形成品牌背书,成立以来先后获天使轮、A轮近亿元、B轮近亿元投资。(3)拥有一线城市及优质二线城市IDC资源:公司聚焦北京、广州、深圳等一线城市,布局天津、南京、武汉、青岛等二线核心城市,形成了基本全国的数据中心服务网络。

  盈利预测与估值

  根据公司现有业务情况,不考虑并购及后续股权激励,我们测算公司2018-2020年营收分别为3.43亿元、4.28亿元、5.34亿元,同比增长率分别为20.17%、24.81%、24.65%;归母净利润分别为4127万元、6530万元及9944万元,同比增长分别为10.18%、58.23%、52.29%。

  风险提示:市场竞争风险、技术风险、关联方依赖风险、公司自建机房带来的资金投入风险、税收优惠变动风险。
  • 标签:
  • 尚航科技,雷军,IDC,5G
责任编辑: 李思雨 IF163
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