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云计算年度策略:投资价值向下游迁移 聚焦三大垂直领域
来源:广证恒生 2018-12-11 10:39:48
  新三板云计算行情向好

  2018年受差异化制度落地不确定性影响,06月新三板云计算行业成交量与成交额达全年最高峰,其后大幅下降,目前做市交易仍占据市场绝大多数份额。

  一级市场方面,2018年第一季度板块融资迎来小高峰,由于基础设施日渐完善,SaaS市场蓬勃发展,板块65.59%融资事件集中在SaaS细分市场。

  2017年新三板云计算企业净利润增长明显加快,P/S值持续提升,整体表现亮眼。

  全球云行业继续高速增长,垂直领域有望发力

  2018年全球云计算行业持续增长,行业规模有望达到1392亿美元,同比增长25.41%;市场增长结构与2017年一致,SaaS规模最大,IaaS增长最为强劲。

  2018年云计算市场高速增长主要原因在于(1)公有云需求持续释放,RightScale调查显示AWS的未来意向客户最大有22%,对谷歌的未来意向客户最大有41%,市场空间广阔;(2)超大规模运营商资本持续投入,推进市场教育。2018前三季度超大规模运营商的资本支出累计同比增长53%。

  全球云计算产业格局基本稳定,亚马逊、微软、IBM、谷歌、阿里巴巴位居前五,但马太效应更为显著,15名后云计算厂商市场占有率下降5%,与此同时产业价值增长正逐步向中下游转移。Gartner在9月份的研究数据显示到2022年,关键企业IT市场中28%的支出将从2018年的19%转向云端,预估支出为1.3万亿美元,而在云市场的四种细分类别中,SaaS领域将是未来几年中占据市场份额最大的云业务,而根据IDC行业云跟踪器最新的数据显示,2018年全球四大行业(金融,制造业,医疗保健和公共部门)的行业云支出将达到225亿美元,占SaaS整体市场规模的近三分之一,到2019年,上述四个行业将增长支出24.3%,其中金融和公共部门云支出将分别增长23.4%、19.4%,而医疗和制造业行业云支持将增加26.1%。

  国内云计算垂直行业发展环境进一步成熟

  2018年国内云计算产业增速高于全球,2018年国内云计算市场规模有望达691.6亿元,增速34.32%,其中公有云市场规模达到264.8亿元,相比2016年增长55.7%。不同于海外,IaaS是当前最大的细分市场,另一方面IaaS是公有云中增速最快的服务类型,其次是PaaS、SaaS,结构与与海外一致。

  我们认为前端成熟是后端发展的基础,2018年国内云计算向下游垂直应用领域发展环境进一步优化,主要体现在三个方面(1)政府积极发展引导作用;(2)产业典型案例日益增多;(3)IPv6部署及技术规范出台推动下游落地条件完善。

  参考2018年海外现状,我们认为2019年云计算向垂直行业落地将成为行业主流,重点关注工业互联网,金融云,医疗云三大细分领域。

  投资策略及标的

  工业云:2020年工业互联网有望达到万亿元规模,云计算是其中底层基础,2018云+工业政策持续加码,应用前景广阔。当前我国工业云方兴未艾,创业企业层出不穷,12家企业通过工业云可信云认证,关注徐工信息(872437.OC)、映翰通(430642.OC)。

  金融云:云计算有力加速金融行业“互联网+”发展,2018年行业规模有望突破200亿元。与此同时信通院调研显示近五成金融机构正计划应用云计算技术,金融加速发展。相比工业领域,金融云发展更为成熟,已初具结构性特点,88.82%金融云为私有云,产业格局初步雏形,2018年金融云市场参与者加速跑马圈地,预计市场格局仍将剧烈变化,关注用友金融(839483.OC)、艾融软件(830799.OC)。

  医疗云:目前众多企业试水医疗云,9大细分领域涌现了一批初创企业,整体市场尚处于起步阶段,14家企业通过医疗云可信云认证。关注中迪医疗(836172.OC)、长信畅中(830872.OC)。

  风险提示:中美产业环境存在差异;产品同质化竞争

  尽管海外云计算产业高速发展,在工业、金融及医疗领域云支出较大,但海内外产业基础存在差异,如国内无法实现市场教育,将导致产品导入困难;初期阶段SaaS产品同质化程度高,模式对企业融资及资源能力要求高,相关企业运营风险高。
  • 标签:
  • 云计算,策略,投资价值
责任编辑: 李思雨 IF163
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