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教育行业专题报告:幼教专题:透析全国31省幼教供需缺口,探寻区域增长潜力
来源:广证恒生 2018-11-12 16:07:36
  本文观点:我们认为中国幼教行业中长期的驱动力方面消费升级大于人口因素,看好消费升级驱动下中高端民办幼儿园发展机会。中国新生儿出生率长期向下的逻辑不变,但二胎政策带来短期的增量人口红利需要重点关注,2016年“全面二胎”政策正式实施,2019年将迎来“全面二胎”政策开放后的第一批新生儿的入园潮。2017-2018年的各省市的新生儿数据跟踪尤为关键。我们认为供需缺口大的省市中短期将存在一定的投资机会,比如陕西、山东、河南等省份可重点关注。

  从当前幼教供需缺口来看,山东的幼教供需缺口短期内依然存在。目前山东、湖南、河北等地幼教供需缺口较大,分别为198.03万人、150.64万人、142.37万人。供需缺口的大小取决与新生儿规模以及幼儿园建设力度,从新生儿规模来看,近两年河南和山东呈上升趋势,湖南呈下降趋势;幼儿园建设方面,近两年河南保持5%的增速,湖南保持2-3%的增速,而山东仅1%的增速。预期河南地区的幼教缺口会因为幼儿园建设力度加大而逐渐减少,湖南地区则由于新生儿增速下降以及较高的幼儿园建设力度,幼教缺口将大幅下降,山东的幼教供需缺口短期内依然存在。

  从2018-2020年供需缺口扩大速度来看,广东省近两年幼儿园数量增速呈下降趋势不及新生儿增速,预计未来缺口将持续扩大。根据各省在园人数的预测以及3-6岁儿童人数的统计,幼教供需缺口扩大最快的是陕西以及广东两省,其2017-2020年供需缺口的年化变动率分别达32.65%、32.21%。其中陕西省近2年幼儿园建设力度较大,预计未来缺口增速将会下降。广东省近两年新生儿增速保持上升态势但幼儿园数量增速呈下降趋势,预计未来缺口将持续扩大。

  从各地政策导向来看,陕西、山东、河南三省重视并落地了普惠性民办幼儿园扶持计划。广东则规划2020年公办园比例达到50%以上,更多的希望通过公办园的建设来提高普惠性幼儿园的覆盖率。

  投资建议:新生儿增长不达预期,未来幼教人口红利渐微,但部分省市仍然存在一定的供需缺口,其短期仍将存在一定的投资机会,我们认为部分全国性的优质幼教企业,可借助过往跨区域输出的丰富经验,布局上述地区,获取短期内区域供需缺口红利。建议关注:亿童文教(430223.OC)、伟才教育(838140.OC)。

  风险提示:政策推进力度加快、幼教缺口大量减少,政策监管驱严,市场竞争激烈,招生不达预期
  • 标签:
  • 教育行业,幼教,供需缺口
责任编辑: 李思雨 IF163
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