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新三板-智报-2018年第二十七期:ToB模式典型样本品钛冲刺IPO,金融科技又迎风
来源:安信证券 2018-07-24 10:32:22
  本周投资建议:7月16日,金融科技解决方案提供商品钛(PINTEC)正式向美国证券交易委员会(SEC)提交了首次公开招股(IPO)申请书,股票代码“PT”,拟筹集7000万美元的资金,IPO定价尚未披露。(新浪科技)

  新型金融科技服务商业绩高速增长,毛利实现由亏转盈:自成立以来,品钛业务规模实现了高速增长。目前,品钛收入主要由三大部分构成:提供个人与小微企业信贷系统服务获取的服务费;提供场景消费分期系统服务获取的费用;财富管理系统服务费,其中技术服务费用占比较大。公司目前的成本主要由融资成本、信贷损失准备、研发与维修成本组成,其中又以研发成本占主导。根据招股书显示,虽然2016年和2017年品钛均出现了千万元以上的亏损,但品钛营收情况有所好转,2016年,品钛净利润亏损2.005亿元人民币;2017年总净利润亏损8490万元人民币;2018年一季度,品钛营收2.794亿元人民币,净利润1460万元人民币。

  坚定拓展新客户,帮助机构打入在线消费金融市场:截止2018年一季度末,品钛的商业机构客户(businesspartners)达到179家,而金融机构客户(financialpartners)达到81家,包括去哪儿、携程、中国电信翼支付、唯品会、小米、民生证券等。品钛通过合作伙伴服务的终端用户(endusers)包括2100万使用信贷系统的注册用户,和16.8万使用财富管理系统的用户。经由这些解决方案促成的贷款累计达239亿元人民币,财富管理交易额则为37亿元人民币。品钛为金融机构提供精准的流量、高效的决策技术、丰富的资产管理工具,助力金融机构为海量用户提供信贷服务,并通过系统和培训赋能,帮助客户实现互联网时代的智能化转型。(招股说明书)

  中国消费者金融市场广阔,互金同质产品多:中国正由投资增长推动的经济发展转向强劲的国内消费拉动增长的新阶段。自2008年以来消费增长一直超过GDP增长,为消费金融市场的快速发展铺平了道路。目前中国消费者金融市场未偿还余额的年均增长率达到了40%,2017年底达到8.2万亿元人民币。,预计到2022年底将进一步增至23.2万亿元人民币。品钛的竞争优势在于(1)直接为商业机构和金融机构提供高效、智能的金融科技解决方案;(2)独特的全流程、模块化整体解决方案,覆盖从用户接入到贷后/投后管理的一条龙流程,灵活的补足合作伙伴的不足;(3)强大的科技研发能力,打造了高效的智能信贷决策引擎和智能投顾引擎,;(4)品钛基于云计算的服务保证了技术资源使用的灵活性,提升了运营效率,降低了维护频率,以快速适应灵活多变和难以预估的业务需求。

  回归新三板,金融科技产业链相关标的:麟龙股份(430515.OC)、灵犀金融(833109.OC)、指南针(430011.OC)、现在支付(832086.OC)、佳锐科技(870740.OC)。

  上周板块综述:a)量价:上周上证综指下跌0.07%,成交额环比下降6.39%;深证指数下跌0.69%,成交额环比下降9.31%;沪深300指数上涨0.01%,成交额环比下降4.47%;中小板指数下跌0.38%,成交额环比下降10.76%;创业板指数下跌0.55%,成交额环比下降9.92%;智能制造(中证)指数上涨0.25%,成交额环比下降5.38%;新三板做市指数下跌0.80%,成交额环比下降42.44%;整体而言,本周各大盘指数除沪深300指数和智能制造(中证)指数外均呈不同程度的下跌趋势;成交额方面,各大指数成交额均有不同程度的下降。b)估值:智能制造板块PE为27.78,低于历史均值;上证A股PE为12.88,低于历史均值;深证A股PE为26.49,低于历史均值;创业板PE为40.30,低于历史均值。c)大宗交易:上周TMT相关大宗交易共发生16笔,总成交数量达1004.02万股,成交额4262.38万元。

  上周表现十佳:上周,人工智能、3D打印、机器人(300024,股吧)分别下跌-5.98%/-2.92%/-12.55%,物联网、云计算、车联网、虚拟现实、5G产业链分别上涨4.69%/9.07%/10.97%/21.52%/5.52%。个股涨幅前十名分别为赛欧必弗、大唐融合、义博通信、ST中搜、安畅网络、臻迪科技、普适导航、云宏信息、派拉软件、华雁信息。个股跌幅前十名分别为佳顺智能、思为客、小羽佳、利和兴、九州量子、三优光电、泰利模具、英富森、金洪股份、旭龙物联。

  上周TMT产业投融资情况回顾:1)上周增发情况:上周“智造”板块的增发预案共有3起,具体请参见第四章。2)上周IPO排队、辅导情况:上周无新三板“智造”公司进入IPO排队、辅导阶段。3)上周TMT行业发审委审核结果:上周1家公司通过TMT行业发审委审核。4)上周一级市场投融资追踪:上周一级市场投融资追踪情况如下表所示,我们统计到23起投融资情况,其中企业服务大类下的项目最多,共14起。金额较高的有龙帆传媒18.9亿人民币,由华扬联众投资;深鉴科技3亿美元,由赛灵思投资。(来源:创业邦)。

  上周建议关注新挂牌“智造”公司:上周2家新增挂牌“智造”公司,天贝科技(872780.OC)、阿拉物联(872907.OC),具体参见第七章。

  上周上市公司并购挂牌公司情况:上周2家新三板“智造”公司被上市公司并购,具体参见第八章。

  上周投资观点:7月6日,老牌智能音响制造商Sonos正式向纳斯达克提交了上市文件,交易代码为SONO,计划募集资金1亿美元。老牌智能音响制造商连续三年亏损:这家老牌智能音响制造商经近三年历了连续亏损,累计亏损1.7亿美元。招股书显示,2017财年,Sonos全年营收9.93亿美元(+10.12%),毛利润4.56亿美元(+13%),毛利率为45.9%,净亏损1421.7万美元、较2016年亏损有所收窄。2018H1,公司实现营收6.56亿美元(+18.06%),毛利率为42.3%、因新品促销较去年同期下降,实现净利润1310.5万美元(-13.94%)。坚定拓展新客户,软件端汇聚百家流媒体:截至2018年3月31日,全球范围内Sonos在注册产品有1900万个,分布在约690万户家庭里,拥有一个以上Sonos产品的家庭客户占61%。Sonos现在售无线音响、家庭影院音响等产品十余种,为客户提供的硬件控制移动应用程序连接了包括AppleMusic、Spotify、QQ音乐在内的约100家流媒体服务商。两巨头瓜分80%市场,Sonos服务严重依赖竞争对手:StrategyAnalytics报告数据指出,2017年Q4亚马逊和谷歌已占据全球智能音响87.5%的市场份额,Sonos仅占据1.9%的份额、位居第四位。招股书显示,随着Sonos的合作伙伴纷纷开发自己的智能音响产品,Sonos产品的运行已受到竞争对手的牵制。回归新三板,智能家居产业链相关标的:奥其斯、艾芬达、亚茂光电、格兰博、豪特节能、葫芦堡、西盈科技、安明斯、雷特科技、西谷数字、保得威尔、亚太天能、艾为电子、索智科技。

  公司重点公告:

  【山大地纬】本次股票定向发行数量不超过25,024,000股,每股8.75元,预计募集资金总额不超过人民币218,960,000元。

  【工大软件】公司发布2018年半年度业绩预告,公司预计实现营业收入7.02亿元,同比增长710%,预计归属于挂牌公司股东的净利润为100-200万元,预计较上年同期实现扭亏为盈。

  【赛格导航】公司总经理、常务副总经理、副总经理增持公司股份共145万股。

  【伯瑞信息】公司与南京电子工程研究所(中国电子科技集团公司第二十八研究所)签订某管理综合信息系统建设项目合同书,合同金额3660万元。

  行业重点资讯:

  7月15日,清华大学发布的《中国人工智能发展报告2018》指出,中国已成全球人工智能投融资规模最大国家。报告称,截至2018年6月,中国人工智能企业数量已达到1011家,位列世界第二。风险投资上,从2013到2018年第一季,中国人工智能领域的投融资占到全球的60%,成为全球最“吸金”的国家。(央广网)

  7月17日,滴滴出行今天宣布与在线旅行企业BookingHoldings达成战略合作关系,与此同时,滴滴也获得了来自BookingHoldings的5亿美元战略投资。两家公司将依托各自的技术能力和本土运营经验,为用户在全球范围内提供更全面和个性化的出行体验。(搜狐科技)

  7月16日,华为正准备向韩国三大全国性移动运营商供应设备,初期合同价值10万亿韩元(约592亿人民币)。随着韩国努力成为第一个铺设5G网络的国家,来自世界各地的供应商正争相向其销售交换机、基站和其他运维设备。如果其设备被拒于本国的5G网络之外,对三星来说将是一大重创。(新华网)

  风险提示:金融科技产业发展不及预期
  • 标签:
  • ToB,IPO,金融,科技
责任编辑: 李思雨 IF163
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