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长城华冠:三板电动汽车第一股,估值优势显著
来源:国信证券 2017-05-27 11:08:11
  长城华冠(833581)

  传承工匠精神,打造新三板电动汽车第一股

  公司是我国领先的新能源汽车整车生产企业,由整车设计业务起家,在汽车设计领域深耕14年,行业地位领先。公司从2010年开始布局新能源电动汽车创新研发,并逐步掌握可充电储能系统(RESS)、整车控制管理系统(VCU)、整车轻量化等核心技术。2014年4月,公司首次在北京国际车展上发布前途“K50”电动跑车,2016年10月,公司获得全国第三张新能源汽车生产牌照,计划将于2017年底完成量产准备,2018年销售。

  整车业务:“K50”量产在即,前途可期

  公司兼具传统车企和互联网造车的优势,整车设计、供应链管理优势明显,同时正向研发、轻资产运营,摆脱整车厂商原有重资产设备包袱。公司将以“K50”为首款产品,以高端化路线切入市场,随后通过设计研发不同车型,打造高中低三个整车平台,提供多项选择。同时以新能源汽车为核心,打造包括电池系统、复合材料铝合金、车用电子、智能控制、互联研发的“1+6”的产业集群。

  汽车产业革命性变化,新能源汽车前景广阔

  全球新能源汽车行业处于高速发展阶段。2011-2016年电动车销量逐年上升,2016年电动车销量达到773,600辆。中国新能源电动车也由导入期进入成长期,国家能源局数据显示2016年新能源汽车产销分别达到51.7万辆和50.7万辆,同比分别增长51.7%和53%。

  风险提示

  新能源汽车渗透率不及预期;

  行业竞争加剧,传统厂商加速新能源汽车布局。

  新三板电动汽车第一股,给予“买入”评级

  公司是我国领先的新能源汽车整车生产企业,通过自主创新研发,已经打造了从电池系统、电控系统等核心零部件至整车生产的全产业链布局,前途“K50”跑车将于年底量产。我们认为公司合理的对标企业是蔚来汽车,从开发进度、管理团队、核心技术等方面分析,公司均不逊于蔚来汽车,百亿市值可期。当前股价仅为4.47元,与上一轮定增价倒挂,给予“买入”评级。
  • 标签:
  • 电动汽车
责任编辑: 刘素曼 IF106
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