东兴证券:科列技术动力电池BMS领导企业

来源: 新三板在线2016-08-17 15:00:38
  1.公司情况

  1.1主营业务

  深圳市科列技术股份有限公司(以下简称“公司”)是一家以电动汽车锂电池管理系统(BMS)的研发和销售为主的高科技企业,具有国家高新技术企业资质。主要为新能源汽车厂商、动力电池生产厂商提供锂电池管理系统产品的销售和服务。自成立以来,专注于为下游客户提供电力电子及检测控制设备的动力电池系统解决方案。

  1.2业绩表现

  2012年公司营业收入340万元,2013年公司营业收入417万元,同比增长22.61%,2014年公司营业收入2511万元,同比增长501.88%,2015年公司营业收入13601万元,同比增长441.75%。2012年归属母公司股东的净利润为-317万元,2013年归属母公司股东的净利润为-287万元,同比增长9.39%,2014年归属母公司股东的净利润为792万元,同比增长375.66%,2015年归属母公司股东的净利润为4968万元,同比增长527.39%。

  1.3发展战略

  公司自成立以来一直专业从事电动汽车锂电池管理系统(BMS)的研发和销售,拥有主动均衡、无线传输等核心技术,是国家级高新技术企业。公司坚持以市场为导向,不断丰富产品线和开拓市场,满足客户需求,朝着成为“全球领先的电动汽车核心零部件供应商”的目标不断迈进。

  2.公司亮点

  2.1运营模式

  “重技术,轻资产”,国内锂电池管理系统解决方案提供先发者:公司采用重技术轻资产的运营模式,核心竞争力体现在管理软件的设计及根据客户需求订制解决方案的能力,从而实现锂电池的主动均衡、无线传输等功能;公司生产主要采用外协加工模式。公司BMS核心模块为标准部件,采用自主购买原材料并委托外协厂根据公司技术资料进行加工组装的方式进行生产。

  公司产品BMS系统包括主控模块、采集均衡模块和显示模块等。公司根据客户的需求对上述模块进行排列组合从而应用于纯电动客车、混合动力客车、纯动力乘用车的电池管理。

  新能源汽车进入快速增长期,带动BMS需求快速增长:传统能源的紧缺、新能源的多样化、环境问题的日益严峻等客观原因,加上产业政策调整因素,汽车产业逐步由传统的发动机为驱动力的机械领域转变为由电动机为驱动力的电领域。而在电动汽车中,进行充放电的管理、监控和保护,以避免单体电池出现损坏的电池管理系统(BMS),扮演着不可替代的作用。

  目前,受益于外部推广政策力度的不断加强和相关产品可靠性、新品投放速度快速提升等因素的共同驱动,我国新能源汽车进入销量快速增长期。因此,随着动力电池及储能电池市场的高速扩张,BMS的需求也将快速增长。

  公司为国内应用最早,业绩最多的,基于主动均衡技术的锂电池管理系统解决方案提供者之一:公司在动力锂电池管理系统等领域进行了多年实践和研究,获得多项国家专利,是深圳市战略新兴产业发展资助项目,具有较强的技术优势,其中锂电池主动均衡技术是国内应用最早、业绩最多的厂家之一,处于国内领先、国际先进地位。公司基于主动均衡技术的锂电池管理系统解决方案已经成功运用于众多电动车厂,伴随知名度日益提高,在行业内打造成一定的品牌优势。

  2.3市场渠道

  产品销售形态方面,根据客户需求可分为成套BMS系统和单独模块的销售。

  销售模式方面,公司的销售模式为直销。公司目前客户主要为动力锂电池生产厂商、整车厂商、锂电池PACK厂商,公司主要通过动力锂电池生产厂商成为电动车整车厂的间接供应商,同时也通过如康迪电动汽车集团有限公司等电动乘用车厂商的测试成为其直接供应商。

  2.4技术壁垒

  公司BMS不仅具备总压采集、单体电压采集、温度采集、电流采集、绝缘监测、风扇控制、加热控制、容量管理、充电管理等基本功能,还创新性地开发了主动均衡、远程监控等高级功能。

  其中,主动均衡技术发展最为突出。公司采用具有完全自主知识产权的主动均衡方案,均衡电流最大达到5A,采用全数字高效双向能量转移技术,真正做到过高单体电池的放电能量转移到过低单体电池,能量在单体间高效转移。克服了传统的被动式均衡方式,能量耗散大,均衡电流小的问题,有效延长了续航里程和电池寿命。

  3.同行业标的对比

  目前,在上市企业中,均胜电子是全球知名的跨国汽车电子企业,主要致力于智能驾驶控制系统、新能源汽车动力管理系统、工业自动化及机器人(300024,股吧)、高端汽车功能件总成等的研发与制造,服务于全球各大整车厂商和国内一线整车厂商。其中,在电池管理系统(BMS)方面是宝马全球独家供应商,保持全球领先的优势地位。其新能源汽车动力控制系统业务与公司主营业务内容相似,具有一定可比性。

  2014年均胜电子,主营业务“新能源动力控制系统”毛利率为10.46%,2015年该业务毛利率为16.75%。

  2013年科列技术,主营业务“BMS系统及模块单卖”毛利率为60.99%,2014年该业务毛利率为65.99%,2015年该业务为64.6%。

  4.竞争能力分析

  采用波特五力模型对公司的核心竞争能力进行分析,每个维度满分为5分,总计25分,公司总得分为20分,核心竞争力较强。

  5.风险因素

  技术密集型行业,需警惕核心技术人员流失风险。

  公司所处行业属于技术密集型行业,动力锂电池管理系统涉及电子、电源、电池、控制等多种技术的综合应用,具有多学科交叉、技术复杂度高的特点,稳定的技术研发团队是公司的核心竞争力之一。因此,核心技术人员流失风险值得关注。

  6.总体结论

  公司自创立以来,在动力锂电池管理系统等领域深耕细作,进行了多年实践和研究。凭借资深的专业团队和较强的技术优势,自主研发了主动均衡、无线传输、容量管理等BMS的核心技术。在动力锂电池管理系统行业发展初期,具备了一定的技术和规模优势,占据了该行业的先发地位。未来,公司在市场及技术应用领域的进一步拓展,必将给公司带来更多竞争优势。

  7.附注:技术或产品注释

  BMS(BatteryManagementSystem)电池管理系统:BMS是电池与用户之间的纽带,主要应用对象是二次锂电池,特别是动力锂电池。BMS实时采集、处理、存储电池组运行过程中的重要信息,与外部设备如整车控制器交换信息,解决锂电池系统中安全性、可用性、易用性、使用寿命等关键问题,主要作用是为了能够提高电池的利用率,防止电池出现过度充电和过度放电,延长电池的使用寿命,监控电池的状态。
责任编辑: 刘素曼 IF106
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