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新三板企业赴港上市积极性减弱 剖析放弃原因
来源:财界网综合整理 2019-08-11 08:22:51

首家响应“新三板+H股”模式的新三板企业成大生物终止H股上市,2018年10月29日,公司曾向香港联交所递交上市申请。此前,赛特斯、泽生科技等企业都宣布终止H股发行上市。2019年以来,宣布拟实施“新三板+H股”的公司仅有1家。去年多数赴港上市的企业经历IPO潮的同时,伴之而来还有将近七成的破发潮,而即便逃过破发魔咒的企业,后期的市场表现也不尽如人意。这些新三板企业为何放弃赴港上市?

成大生物止步H股

7月30日,辽宁成大(600739.SH)公告称,鉴于市场环境的变化,经审慎研究公司控股子公司成大生物拟终止发行境外上市外资股(H股)并在香港联合交易所主板挂牌上市的申请。

2018年10月29日,成大生物向香港联交所递交了H股发行并上市的申请,是“新三板+H股”规则正式实施后的首家宣布进军港股的新三板企业。成大生物拟将赴港上市募集的资金用于为各资本支出项目提供资金,加强研发能力及为战略交易提供资金。

2018年11月23日,成大生物发布公告称,已收到中国证监会出具的发行境外上市外资股的批复,核准其发行不超过1.44亿股境外上市外资股,每股面值人民币1元,全部为普通股。2019年3月7日,香港联交所审议成大生物上市的申请,但在7月30日,成大生物宣布拟终止H股发行并上市的申请。

“新三板+H股”模式遇冷

去年,不少摘牌企业纷纷投入了港股市场的怀抱,掀起了一股“新三板+H股”的上市潮。但港股新政这一年,是新纪元的开始却并非是所有人的春天。去年多数赴港上市的企业经历IPO潮的同时,伴之而来还有将近七成的破发潮,而即便逃过破发魔咒的企业,后期的市场表现也不尽如人意。

以去年成功登陆港股的“新三板+H股”君实生物-B(01877-HK)为例,在刚踏进港交所大门后的1个月,其就陷入了流动性困境,目前的市场流动性可以说都不及新三板。截至8月2日,君实生物在港股的换手率仅为0.04%,新三板的换手率为0.17%。

这些新三板企业为何放弃赴港上市?

今年2月以来,新三板公司已经掀起了一股科创板热潮。在盛世大联之前,江苏北人、赛特斯等10家新三板公司明确公告有科创板上市计划。

与此同时,科创板股价上涨也吸引企业纷至沓来。从科创板开市以来的涨幅来看,首批25只股票相对发行价的涨幅均超过100%,涨幅最小的为中国通号(688009),涨幅为114.7%;涨幅最高的是沃尔德(688028),涨幅为433.73%。

科创板到底有何吸引力?

首先,对于生物医药板块的企业,科创板同样为尚未盈利的生物医药公司打开了大门,去年港股新政的诱惑已丧失竞争力。

其次,长期以来港股市场处于估值洼地,相比A股市场,存在低估值、低流动性、融资能力不高的劣势。对于企业而言,哪个市场更能充分体现企业价值,哪个市场更利于企业发展,可能是其考虑上市选择地的关键。

最后,科创板作为资本市场的改革“试验田”,被寄予厚望,政策扶持力度大,一些企业在海外业务占比少,业务主要面向内地市场的情况下,按照就近原则选择也无可厚非。

成大生物此举是否也在为科创板铺路?尚待观望。

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  • 新三板,赴港上市
责任编辑: 杨燕艳IF003

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