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新三板市场股份回购制度终于出炉
来源:财界网 2019-01-03 15:00:23
  新三板市场期盼已久的股份回购制度终于出炉!

  12月28日,全国股转公司发布股转公司发布《全国中小企业股份转让系统挂牌公司回购股份实施办法》(《回购办法》)。

  根据该《回购办法》,新三板公司可以以下列三种方式回购股份:

  1、以竞价或做市转让方式回购股份(竞价或做市方式回购);

  2、以要约方式回购股份(要约回购);

  3、在符合本办法规定的情形下向特定对象回购股份(定向回购)。

  联讯证券新三板首席分析师彭海表示,“从资本市场的角度来说,回购能扭转公司股价下滑的有效措施,但参考A股和海外市场二级市场的经验,回购对市场整体当期影响有限,如果后续新三板政策能持续跟进,未来市场行情可期。”

  当前回购的目的主要有:盈利补偿、市值管理、实施股权激励、股权激励注销、重组以及其他。股份回购是公司法赋予的权利,也是公司对赌履约、实施股权激励的重要途径。

  彭海认为,从公司的角度来看,这有利于提升每股收益和改善资本机构;从资本市场的角度,传递市场信心、规范操作和信息披露等,进一步吸引长期资金的意义。

  不过,彭海强调,通过二级市场进行股份回购,对公司来说是一把双刃剑,既能够对公司的经营以及中小股东权益带来正面作用,同时也存在一定的风险。

  他表示新三板回购制度的发布正面意义主要在于,直接提高公司的EPS(每股收益),特别是公司被严重低估时,增加公司对投资者的吸引力;回购股份后可以减少净资产,一定程度上推动资产负债率上升,更好的发挥财务杠杠效应以优化资本结构。

  同时,彭海认为这有利于稳定大股东的控股能力,回购并注销股份则意味着总股份减少,大股东的持股比例得到提供,回购也是防止恶意收购的有效方式。由于股份回购也是分红的一种方式,这也利于保护投资者权益。

  利好的背后风险并存。彭海表示,回购需要占用公司大量的资金,可能会对企业现金流造成影响。而回购资金并未规定来自利润,债权人的利益转移到股东身上。此外,提高EPS会造成公司经营状况优异的假象。
  • 标签:
  • 新三板,市场,股份回购
责任编辑: 李思雨 IF163
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