扫描二维码
下载 《财界新闻》APP
扫描二维码
下载 《今日财界》APP
竞争挤压下的无奈之举?花花牛、熊猫乳业等中小乳企急上市
来源:资本邦 2018-12-26 11:07:41
  12月19日,河南证监局于发布了河南花花牛乳业集团股份有限公司(下简称“花花牛”)辅导备案公示,花花牛拟在A股市场首次公开发行股票并上市。

  近两年,花花牛两次荣登“中国奶业D20联盟”。据悉,能够进入奶业D20名单的是全国奶业品牌中综合排名居前20位的中国奶业企业。

  在奶业D20企业中有70%已经上市或者正在上市的路上。目前,中国奶业20强中,伊利、蒙牛、三元、光明、贝因美、中国圣牧、辉山乳业、现代牧业8家企业都是上市公司;而飞鹤、新希望、君乐宝、卫岗、完达山等6家企业已提出上市计划,有些已经在接受上市辅导。

  分析认为,中小区域乳企如果不突围,寻求更大发展空间,未来只能被这些全国化企业挤压出局。

  或许花花牛等区域乳企纷纷计划上市,也是欲借助资本力量突破发展的无奈之举。

  花花牛的上市梦,已经做了很久了

  资本邦了解到,2008年底,花花牛开始引进民营战略资本,同时管理层和员工入股企业,随后完成了公司的扩股改制;2009年,时任花花牛市场部经理的张勇接受媒体采访时表示,“中期目标我们三到四年要上市”。

  然而,“三到四年”后的2012年-2013年,花花牛并没有上市消息传来。

  直到2018年1月,在当月17日-18日举行的2018年客户大会上,花花牛董事长关晓彦说,2017年完成了花花牛乳业集团产业链整合,集团上市工作的推进取得了新突破。该人士透露,2018年是花花牛关键年,集团如果上市成功,能够实现花花牛的跨越发展。

  据资本邦了解,花花牛主要从事乳品加工、奶牛养殖和饲料生产,总部位于河南省新蔡县产业集聚区,是一家区域乳企。官网资料显示,目前花花牛拥有8座自有奶源基地和两个乳品加工基地,日加工能力达1000吨以上,产品涵盖低温酸奶、低温牛奶、常温酸奶等五大类70多个品种。

  此外,花花牛依托传统零售、现代商超、送奶入户、电商、自动售卖机、专卖店等多个渠道,形成了以郑州为中心,辐射全省18个地市以及安徽、湖北等周边省市的销售网络。

  据悉,该公司旗下瑞亚牧业位于驻马店市平舆县杨埠镇,项目总投资5.5亿元,项目占地面积10553亩。由现代化牧场、万头奶牛散放养牧场、万亩有机生态牧草循环农业种植园及观光农业等项目组成,是国内第一家集现代化奶牛养殖+放养模式+有机田园观光农业为一体的田园综合体。

  花花牛称,这属于国内首创的散养、放养结合的有机奶牛养殖模式。

  “邻居”科迪乳业已上市

  早在2015年6月份,位于河南商丘的科迪乳业(002770)在深圳证券交易所上市。

  科迪乳业2015年营业收入6.8亿元,从收入规模看,大约仅有当年伊利股份(600887)的1%左右。其主要的销售区域是河南和山东,收入占比合计达到78%。从这两点看,科迪乳业也是一家区域的中小型乳品企业。

  商丘属黄淮海平原农业区,和周边省份的24个地市为国家农业综合开发区,是国家重点粮食主产区。科迪乳业也是一家地区性区域龙头企业,公司业务区域主要在豫鲁苏皖地区,其最主要的产品是常温乳制品。

  科迪乳业在2018年半年报中提到,未来如果更多的食品企业进入如品领域,市场竞争将更加激烈;新竞争者的进入,可能带来产品价格下滑、营销投入加大、市场份额难以保持的风险。

  目前除商丘周边成熟市场外,科迪乳业目前在上海、江苏、浙江、福建、广东、湖南、湖北、北京等一些新市场建立了销售渠道,公司产品销售区域逐步从区域市场走向全国市场。

  新三板企业熊猫乳品:产品单一和盈利压力

  同样从事乳业的熊猫乳品(832559)也于近期向证监会递交了招股书。

  2018年11月12日,熊猫乳品向中国证监会报送了首次公开发行股票并上市的申请文件,2018年11月16日,公司领取了中国证监会出具的《中国证监会行政许可申请受理单》。

  熊猫乳品于2015年6月16日挂牌新三板,据其招股书显示,2015年-2018年前6个月,公司营收3.66亿、4.08亿、5.34亿和2.59亿。净利润分别为7432.02万元、8539.98万元、8796.08万元和4756.31万元。

  招股说明书初稿显示,熊猫乳品预计发行不超过3100万股新股,占发行后股份总数的比例不低于25%。按照这一规模计算,熊猫乳品发行价格或在16.12元左右,募集资金总额在5亿元左右。

  熊猫乳品在招股说明书中提到,公司预计此次发行募集资金总额为6.21亿元。如果根据这一金额和3100万股的发行量计算,熊猫乳品每股发行价格将达到20.03元。统计显示,即便按照23倍的发行市盈率红线顶格发行,熊猫乳品全年净利润也需要达到1.08亿元。

  除了业绩压力外,熊猫乳业还存在产品结构单一、经营区域相对集中、研发投入过少等问题的挑战。根据公开资料,2015-2017年以及2018年1-6月,浓缩乳制品的销售收入占熊猫乳品主营业务收入的比重分别为66.60%、67.83%、67.64%以及73.36%,主要为炼乳产品的销售收入。

  熊猫乳品在招股书中也承认,公司主要产品为炼乳,奶油、奶酪等其他乳制品的业务仍处于起步阶段。未来,如果炼乳产品市场规模萎缩,炼乳产品价格下降或者公司无法维持现有的市场份额,将会对公司的收入规模产生不利影响。

  “双雄”居大,中小乳企夹缝中急上市

  我国乳品行业于上世纪90年代开始步入快速发展时期。21世纪以来,受益于中国经济强劲增长,我国乳制品行业一直保持稳健的发展态势。

  根据国家统计局数据,2017年我国乳制品产量2935万吨,销量2905万吨,其中液态奶产量2691.66万吨,占乳制品产量比重为91.71%。根据中国产业信息网统计,乳制品工业总产值由2007年的1329.01亿元提高到2016年的3503.89亿元。

  中国已成为全球最大的乳制品市场之一。2016年全球液体奶、奶酪、黄油、全脂奶粉和脱脂奶粉消费量分别为1.80亿吨、2000万吨、1009万吨、599万吨和584万吨。

  从常理来说,乳业是一个具备规模优势的行业,龙头企业具备采购优势、品牌优势、渠道分销优势,营收和市场占有率会更高。

  目前,伊利、蒙牛“称雄”全国乳企,在产品研发、销售网络和市场占有率等方面遥遥领先。

  财务数据显示,伊利2018年前三季度营业收入为608.46亿元,累计实现归母净利润为50.48亿元;公司今年第三季度的常温奶市场占有率36.9%;于港股上市的蒙牛今年上半年收入增长17%至344亿元人民币,在常温、低温液态奶市场处于领先地位。

  排名全国第三的光明乳业(600597,股吧),2018年前三季度,营收155.64亿元,净利润5.21亿元,与伊利、蒙牛“差”远了。显然,乳企之间的竞争不小。

  中小区域乳企如果不突围,寻求更大发展空间,未来只能被这些全国化企业挤压出局。或许花花牛等区域乳企纷纷计划上市,也是欲借助资本的力量突破发展的无奈之举。

  据熊猫乳业2018年第三季度报告显示,1-9月份,营业收入4.06亿元,同比增长1.77%;净利润6333.40万元,同比增长7.65%;营业成本2.71亿元。而据科迪乳业2018年第三季度报告显示,1-9月份营收9.70亿元。同比增长6.81%;净利润1.08亿元,同比增长4.70%,营业成本7.29亿元。
  • 标签:
  • 花花牛,熊猫乳业,中小乳企,上市
责任编辑: 李思雨 IF163
发表评论
遵守中华人民共和国有关法律、法规,遵守《互联网新闻信息服务管理规定》。
尊重网上道德,承担一切因您的行为而直接或间接引起的法律责任。
您在财界网发表的言论,我们有权在网站内转载或引用。
相关推荐
排行