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科创板与新三板未来有望形成互补互利的关系
来源:财界网 2018-12-05 11:50:09
  11月初,将在上海设立科创板以及试点注册制的消息让市场为之振奋,并且支持上海国际金融中心和科技创新中心建设。随后证监会、财政部、上交所依次发表官方声明,将尽快推出相关政策支持。市场预期科创板将实施注册制,弱化盈利,强调收入及市值规模,并引入同股不同权的股权结构安排。新三板与之最大区别在于科创板将重点扶持中大型的创新企业,而新三板更倾向于广大的中小企业,因此两大板块在未来有望形成互补互利的关系。

  科创板的推出也为当前新经济企业发展融资提供新渠道。目前国内多层次资本市场,对于众多的新兴产业领域的企业而言,某种意义上可谓是高不成、低不就。受制于规模和赢利水平不达标,它们往往在主板登陆无门;而创业板高门槛的审核制也把很多以创新能力和发展潜力见长的企业挡在门外;新三板不佳的流动性则无力满足很多创新企业急迫的融资需求。

  相比而言,新三板则对企业挂牌不设立财务门槛,在目前挂牌的一万多家企业中,小微企业占比超过90%,科技创新型企业占比超过60%;多家暂时亏损的科技创新型企业通过挂牌新三板,获得融资并推动自身发展。此次提出推出科创板,将对新三板产生哪些影响成为市场关注的焦点。

  科创板作为资本市场的增量改革,对新三板市场而言,机遇和挑战并存。近日安信证券新三板研究负责人诸海滨认为,科创板未来或将成为新兴产业的新三板龙头企业的退出渠道,为新三板优质龙头企业转板提供了良好契机。

  中国新三板研究中心首席经济学家、金长川资本总裁认为,新三板因制度供给不及时与制度供给的全要素不匹配,流动性严重不足,目前难以有效地为创投机构提供较好的退出机制安排。若科创板在企业市场准入方面考虑到创投机构的价值评估作用,在交易制度方面提供通畅的退出通道,对于新三板融资功能完善以及打通创投产业链健康发展也将起到重要作用。

  新三板市场当前存在一批三级或四级子行业细分领域的优质领军企业,这些公司专业度较高,在细分领域表现突出,拥有一定的业绩规模体量且当前估值不高,可谓是新三板特色领域的“隐形冠军”,未来可以通过登录科创板实现上市。
  • 标签:
  • 财务门槛,新三板,科创板
责任编辑: 李思雨 IF163
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