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付立春:科创板设立的必要性与弥补创业板、新三板的缺陷
来源:财界网 2018-11-05 16:55:23
  11月5日中午,对于上交所将要设立科创板同时试点注册制的消息,东北证券(000686,股吧)研究总监付立春第一时间做出解读:

  1.科创板的设立有很强的必要性。

  对于中国的双创、科技、新经济企业来说,在选择资本市场多了国内的一个方向。

  过去,这些企业更多选择海外的资本市场,如纳斯达克或港交所等。中国资本市场现有体系里并没有一个这样的板块,与之完全适应。

  另外,一些海外中概股公司,要回归中国资本市场,也没有完全对应的承接。为了更好服务实体经济,与实体经济特别是新经济的发展相适应,需要设立对应的一个板块。

  中国经济转型升级处于关键阶段,金融特别是资本市场,需要相应提升,提供更好的更对应的服务。当前国际环境下,完善中国资本市场,提高资本市场的竞争力,也有一定迫切性。

  2.通过增量改革,促进弥补一些缺陷。

  中国的创业板还是审核制,很多上述的双创新经济企业,可能仍然难以获得创业板上市机会。如果投资交易过于活跃,一方面可能让这些企业更加短视,不利于他的长远发展。另一方面也会造成估值过高,股价波动剧烈的市场风险。

  新三板企业数量非常庞大。作为全国性交易场所而言,为不少中小双创企业提供了融资。但二级市场交易不活跃,定价功能薄弱。特别是这两年深化改革与升级的进程,大大慢于预期。

  尽管设立科创板难免对新三板与创业板构成一定冲击,形成一些重叠和竞争关系。不过,中国资本市场体系里的各个部分,都应该形成自己的特点和核心竞争力,立足于创新,更好地服务企业。这样才能形成良性竞争的、更具活力的资本市场格局。

  3.作为全新事物,科创板的完善也需要一个过程。

  早期在政策支持下,会有很多资源倾斜。市场关注度也会不断提高,甚至火热。但是初期的市场,本身会面临一定不完善性成本。

  另外,中国资本市场上的投资理念与注册制并不非常的匹配。积极参与的同时,不能忽视潜在的市场风险。

  在注册制背景下,在交易所体制里,选择投资科创板企业的难度更高。获得高收益的前提是要具有更强的投资及研究实力。如何高效地精选出估值合理、风险可控的优质企业,成为最关键课题。

  而立足于跨板块、跨市场政策套利,面临的不确定性风险在增加。中国资本市场的参与者面临新的挑战。
  • 标签:
  • 付立春,科创板,创业板,新三板
责任编辑: 李思雨 IF163
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