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巧妇难为无米之炊 携近亿利润 新东方在线由新三板“改嫁”港股
来源:挖贝网 2018-07-19 16:29:10
  最新消息,半年前在新三板摘牌的新东方子公司——新东方在线,于昨晚(7月17日)向港交所提交了招股说明书,拟在港股IPO。

  挖贝新三板研究院资料显示,新东方在线原名为新东方网,股票代码为839896,是新东方旗下的专业在线教育网站。2016年底挂牌新三板后,新东方在线在这个平台上表现的很不活跃,所以今年2月就宣布了摘牌。

  挖贝网查询全国股转公司的官网发现,新东方在线近两年在股转披露的公告不满3页。

  三板游“颗粒无收”今年3轮融资超1.6亿美元

  新东方在线2月摘牌,这块教育界的“香饽饽”的归属问题就一直成谜。

  消失半年之后,新东方在线于近日出现在公众视野。北京时间7月11日,部分媒体报道称,新东方在线正在计划让旗下在线子公司“新东方在线”在香港进行IPO。7月17日晚间,新东方在线向港交所提交了招股说明书,正式对外宣告由新三板“改嫁”到港股。

  在新三板的日子,新东方在线业绩向好,但一直没有依靠新三板这个平台进行融资。挖贝新三板研究院资料显示,新东方在线2016年营收为3.34亿元,净利润为5955万元;2017年营收为4.46亿元,净利润为9221万元,公司的毛利率甚至超过了67%。

  虽然在新三板的交易不佳,但是,背靠新东方“爸爸”,在摘牌后新东方在线的融资资源可谓十分丰厚。招股书显示,今年,新东方共获得了三轮大笔的融资。

  第一轮由腾讯旗下ImageFreme投资5087.86万美元;第二轮由DragonCloud和ChinaCityCapital分别投资7345.32万美元、1924.64万美元;第三轮由俞敏洪个人投资公司Tigerstep投资2066.87万美元,总计1.64亿美元。

  在新东方在线股权结构上,新东方为第一大股东,持有66.72%;腾讯为第二大股东,持有12.06%;员工持股平台Auspicious为第三大股东,持有7.11%;DragonCloud为第四大股东,持有6.87%。

  俞敏洪的野心:线上线下教育“联动”

  作为国内最大的教育头部企业新东方的子公司,新东方在线的摘牌公告“赤裸裸”地写着是为了配合母公司新东方的长期战略发展规划。

  那么,新东方的长期战略发展规划是什么?俞敏洪的野心又在何方?

  据了解,新东方于2006年就在美国纽交所上市,母公司早早登陆国外资本市场,让新东方错过了国内教育行业发展的“风口”。2016年,《广州恒生分析报告》称,分拆旗下业务单独上市是新东方拥抱国内资本市场的可选路径之一。

  当年,作为国内教育龙头的新东方目前市值328.29亿元,PE却仅仅为23.7倍,而新三板教育行业的龙头企业华图教育(830858)市值60.8亿元,PE为66.5倍,创业板“教育第一股”全通教育(300359)市值达到164亿元,PE高达355倍。比较而言,在美上市的新东方估值与国内资本市场的教育企业的估值“相形见绌”。

  于是,俞敏洪想到了一招儿,让子公司新东方在线先拥抱国内资本市场,新三板似乎是一个不错的选择。但是,天有不测风云,新三板市场迅速冷清,于是俞敏洪这次选择了让新东方在线“改嫁”港股。

  相关资料显示,从竞争格局来看,2017年五大综合在线教育公司的总营收为16.12亿元,占比1.67%。其中,新东方在线市场份额为0.63%,位居第一。但是,第二名市场份额为0.58%,所以新东方在线面临随时被超越的危险。

  从新三板摘牌到赴港IPO,俞敏洪一直想让新东方在线有更大的发展空间,并且在未来会有进一步释放股权的行为。券商人士预测,新东方的未来战略是集中推进线上线下布局,同时增加在线平台的投资力度。

  根据招股书显示,本次新东方在线港股IPO的保荐人为摩根士丹利、花旗银行、中金公司,募资金额不超过4亿美元。

  一位美股证券分析师称,“在线教育行业,面临边际成本和规模之间的矛盾,如果规模扩张快,边际效应就很受影响。新东方在线能年年保持盈利,实属不易。这肯定离不开新东方母公司的支持,可能不是资金和资源支持,至少在品牌帮助很大。这次上市以后,新东方就有港股美股双架构,可以说还是很利好的。相比好未来,目前还没有独立子公司跑出来”。

  
  • 标签:
  • 港股,IPO,新东方,新三板
责任编辑: 李思雨 IF163
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