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A股与新三板“分手”原因解析:你我之间隔了太多股东
来源:财界网整理 2018-05-28 15:30:46
  2018年,上市公司并购新三板公司的案例增加了近四成,然而,当“联姻”出现热潮时,双方“分手”暗流也在涌动。

  有业内人士认为,并购热潮出现是因为新三板市场低迷,IPO发审趋严,许多上市公司和新三板企业将关注点转移至并购市场。

  而并购“分手”主要原因核心条款无法达成一致、受市场和政策影响,以及并购重组相关方不合规等。其中股东太多亦是“分手”的一大原因。

  比如新三板公司股东数超过200后,增发就需要经过证监会批准,耗时可能增加;公司想要摘牌时,股东数较多的公司,股份回购也更容易产生纠纷。

  尤其是在上市公司并购新三板公司时,问题就更明显了,因为股东意见难以统一造成并购失败的案例也不鲜见。

  在新三板,一些股东多的公司,想要跟股东取得联系都不容易,部分公司甚至只能通过发布公告来寻找股东,想要在摘牌、并购等事项上达成一致,就更不容易了。

  因为股东太多,相关问题“谈不拢”并购失败的情况并不少见,新三板明星公司友宝在线(836053)就曾经遇到过。

  2017年5月,上市公司新华都开始筹划换股吸收合并友宝在线。

  没过多久,新华都就公告表示,友宝在线系新三板挂牌公司,股东人数众多,股权较为分散,各股东利益诉求不一,公司与友宝在线主要股东就交易价格方面未能达成一致意见,终止了收购事项。

  在新华都收购期间,友宝在线截至2017年6月30日的股东数为271户,比前文提到的天弘激光要少得多,且当时友宝在线前十大股东持股比例超过70%,但交易仍然难以达成。

  2018年4月4日,鲍斯股份通过重组预案,拟以发行股份及支付现金的方式,收购王绪等6名股东持有的西爱西尔100%股权,及黄红娟等61名股东持有的蓝创智能(835531)100%股权。

  蓝创智能是一家新三板公司,公告显示,截至2017年6月30日,其股东数仅为19户,而到鲍斯股份收购时,股东数已经增长到61名,这大大增加了收购的难度。

  最终,鲍斯股份与蓝创智能交易各方,在估值等相关细节上始终不能达成一致意见,鲍斯股份决定终止该事项,而对股东数仅有6名的西爱西尔的收购仍然继续进行。

  实际上,在价格合理的情况下,大多数投资者都愿意出让自己手中的股份。但由于投资者的持股成本不一,对于公司的估值也会存在不同理解,因此如果投资者不愿意做出让步,就难以达成一致。
  • 标签:
  • 新三板,A股
责任编辑: 李思雨 IF163
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